27.67亿元，国大药房出让40%股权，引入亚洲地区最大的医药零售商

动脉网（腾讯号：vcbeat）获悉，国药的股份（000028，SZ）11年底30日发布发函，子的公司国药的股份国一当铺有限的公司转用一名策略房地产者——Walgreens Boots Alliance(Hong Kong) Investments Limited，房地产额度将达27.67亿元，出让的股份比例为40%。

这一传闻瞬间让医疗器械群人击伤了锅，要知道，国药的股份是华南地区仅次于的医疗器械业品交易业。旗下国一当铺则持有省市的超市网络，超市业达3700多家，沃尔玛至少100亿元。

而月所转用的这家策略房地产者不是别人，正是亚太地区仅次于的医疗器械超市业——沃博联，沃博联旗下有西尔斯、杜安鲍尔、博姿、倡议医疗器械等医疗器械业品交易和超市产品，其年度营收高达1182亿美元。

强强倡议，也让行业对国一当铺未来的发展前景充满了憧憬。

根据发函，就有在2017年9年底4日，国药一致即通过了理事会议案，同意国一当铺配股扩股转用一名策略房地产者；同年底18日，理事会审议通过相关议案；9年底20日，这一配股项目在上海倡议产权交易所公开场合上海证券交易所，上海证券交易所发函期限40个工作日，至11年底20日期满。

到11年底30日，国药的股份公布月所进展，沃博联作为实控人的香港合资公司子的公司作为配股主体入股国一当铺的股份，配股额度27.67亿元，配股后持有国一当铺40%的股份。

根据国有资产分析报告报告，国一当铺总国有资产账面效益为23.05亿元，分析报告效益为45.28亿元，增值额为22.2亿元，增值率为96.45%。

那么，沃博联以27.67亿赢得国一当铺40%的的股份亏不亏呢？按最直观的PE（市值/上年盈利）计，对应PE是31倍。

按国药一致当年上半年年报，其医疗器械超市销售业务意味着营收48.88亿元，同比增长12%，财年为0.99亿元，同比增长30.08%。

这么一计，按45.28亿市值，沃博联进来的PE无论如何在22-24倍左右，远低于医疗器械行业最少50倍左右的PE。

相关档案表明，沃博联(旧金山纳斯达克代码：WBA）是亚太地区以酒坊为主导的世界级医疗器械卫生保健中小企业，由旧金山西尔斯和欧洲倡议博姿两家的公司合并而成，是旧金山和欧洲仅次于的超市酒坊和卫生保健布匹超市店。沃博联及其来进行的股份权益房地产的的公司在全世界至少25个各地区开展销售业务，在11个各地区运行至少13200家超市业。

沃博联持有390多家零售业的中心，每年向23万余家酒坊、医生、卫生保健的中心和医院备有零售业客户服务，销售业务覆盖20多个各地区。沃博联旗下的超市和销售业务产品组合包含西尔斯（Walgreens）、杜安鲍尔（Duane Reade）、博姿（Boots）、倡议医疗器械（Alliance Healthcare），以及诸如No7、Liz Earle、Sleek MakeUP 以及Botanics等日趋亚太地区化的健康美容产品产品。

沃博联在旧金山的酒坊数量是最多的，全美50个州有8100多家西尔斯酒坊，76%的澳大利亚人生活在西尔斯和杜安鲍尔5公里范围内。

营业额表明，沃博联2016年9年底1日-2017年8年底31日这一会计年度意味着营收1182.14亿美元，财年为40.78亿美元。

其实，这已经不是沃博联第一次参与中国医疗器械业品交易超市领域的房地产。

就有在2014年，倡议博姿即与南京医疗器械达成合作，以5.6亿元的对价，摘下了该的公司12%的的股份。更就有之前，倡议博姿的的股份子的公司倡议美华即以5.45亿元的价格和惠州医疗器械组建了合资的公司，当时被称为“医疗器械业品交易领域内的仅次于一笔房地产”。

某证券分析员援引，南京医疗器械转用倡议博姿以后，2013-2016年最少财年意味着了60%以上的增长，财年率从2014年的0.3%提高至2017年三季度的1%以上，对营业额更有效果明显。

该证券分析员同时援引，国药一致和沃博联本次合作将集中在请注意销售业务：1）更容易品规考虑。将会导入沃博联亚太地区化健康美容产品产品，更进一步改善品规结构，改善营收和毛利息空间，意味着强强合作；2）先进行政模式。沃博联是旧金山超市当铺排名榜第一的龙头中小企业，具有丰富的大型快餐酒坊行政和DTP酒坊运行经验，同时还持有亚太地区规模仅次于之一的医疗器械批发产品销售零售业网络，对国药一致批发销售业务和批零一体化有格外借鉴的经验。

预计以上合作将改善的公司利息体现。从以外国一当铺毛利率来看，25%左右的毛利率较其他超市快餐中小企业仍有较大改善空间。看淡的公司强强倡议下2018年及以后的体现。